关键词:
存货质押融资
相关性
风险计量
价格风险
VaR
摘要:
目前,各大小商业银行之间的竞争愈演愈烈,逐渐促使各家银行开发出了多种融资业务,而存货质押融资就是我国供应链融资中最为重要的业务模式之一,但由于许多银行的存货质押融资质押物主要还是单一品种,特别是以钢材为主,在最近钢材价格下跌的情况下,给银行带来了很大的风险。
从现有实务和理论研究来看,存货质押融资风险管理一直是制约其发展的关键。而存货质押融资的风险度量是其风险管理的重要环节。存货质押融资业务中,质押物的选择是最为重要的。在确定质物后,质押物的价值风险就成为银行开展该融资业务中最为关注的风险。而作为质押物价值的最直观的表现就是质押物的价格,质押物价格的随机波动与多种质物的同时存在,亦使得风险度量难度加大。
本文首先以单一质物为例,通过VaR(Value at Risk, VaR)模型,进行单一质物价格风险的衡量。并在此基础上,本文运用历史模拟法(Historicalsimulation)分別计算两类不同相关性质物的价格风险值(Individual VaR),以及由两类不同相关性质物组成的质押组合的价格风险(Portfolio VaR),以此来对比分析单一质物和不同相关性质物组合的价格风险,为商业银行提供了一种存货质押价格风险控制策略。