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关键词： 消费金融   运营模式   Z消费金融公司  

摘要： 《中国消费金融公司发展报告(2022)》显示,我国第一批消费金融公司于2010年正式成立,到2021年底持牌消费金融公司已从4家增长到30家。当前国内消费金融市场保持稳定发展,总体规模在持续扩大,对于普惠金融目标的达成具有重要意义。金融市场竞争不断加剧,但长期存在产品创新不足的问题,产品同质化仍未得到有效解决,各消费金融公司都还在摸索适合自身的运营模式,并急需一个可供借鉴的成熟发展模式。基于此,锁定消费金融公司并对其运营模式展开研究,所得结论和建议可作同行参考之用,具备极大的现实意义。本文先论述了消费金融公司诞生的背景和意义,然后梳理整合了与之有关的文献资料,以Z消费金融公司为研究对象,对Z消费金融公司的运营模式在产品、获客、融资、风控等方面进行了介绍,通过SWOT分析,发现Z消费金融公司在运营中的优势和劣势,对产品、获客、融资、风控等方面存在的问题进行分析,并归纳出形成问题的主要原因,针对存在的问题提出相关优化建议,得出相关结论。研究发现:就产品而言,Z消费金融公司尽管注重运用先进技术手段,其服务便捷、高效、迅速,但未处理好产品同质化问题,且自营产品比重过低,缺乏有竞争力的个性化产品。就获客而言,Z消费金融公司直销渠道薄弱,过多依赖合作机构。就融资而言,对同业拆借形成了过度依赖,其负债结构有待优化,而且需增加对融资方式和渠道的探索。就风控而言,Z消费金融公司风控水平仍有待提高,风险敞口较大。建议Z消费金融公司开发差异化产品、提升风控水平、拓宽融资渠道、加强品牌融入,综合利用多种措施完善运营模式。

关键词： 金融发展   制造业全要素生产率   融资约束   信息披露质量   政府补贴  

摘要： 自我国经济步入“新常态”,过去以大量生产要素投入拉动经济增长的粗放型模式已经不能促进我国经济的可持续发展。党的二十大报告指出:要着力提高全要素生产率(TFP),推动经济高质量发展。另外,随着新冠疫情的爆发,中国乃至世界经济都受到了极大的影响,出口对经济的拉动效应逐渐减弱,全球金融市场出现了明显的动荡。当前我国要想在国内外经济环境恶化的背景下维持经济的持续增长,就必须提高全要素生产率。在现代经济体系中,金融机构为企业提供金融资源,满足其资金需求,进而促进企业持续发展。而企业是市场经济活动中的主体,提高其全要素生产率对于我国高质量发展来说至关重要。基于此背景,本文研究金融发展对企业TFP的影响具有重要意义。本文整理和总结了现有研究,基于信息不对称等相关理论,构建了金融发展影响全要素生产率的理论框架,并据此提出研究假设。然后在此基础上选取了2007-2021年A股制造业上市公司的数据,来研究金融发展对企业TFP的影响。采用固定效应模型进行实证检验,并通过改变企业全要素生产率的测度方法、剔除其他因素的影响以及对金融发展变量做1阶和2阶滞后处理来保证本文研究结果的可靠性。其次从企业的融资约束和信息披露质量两个渠道检验金融发展影响企业全要素生产率的传导路径;然后以政府补贴作为调节变量,探讨了政府补贴对金融发展和企业TFP的调节作用。最后进一步从区域异质性、产权性质异质性以及规模异质性三个角度分析金融发展对企业TFP的影响。研究结果表明:(1)金融发展能够显著促进企业的TFP。(2)金融发展通过缓解融资约束、提高信息披露质量,从而提高企业的TFP。(3)政府补贴对金融发展促进全要素生产率具有负向调节作用。随着政府补贴的增加,金融发展与企业TFP两者的正向关系越弱。(4)从区域异质性来看,金融发展对东部地区企业TFP的推动作用大于中、西部地区;从产权性质异质性来看,相对于国有企业,金融发展能够显著促进非国有企业TFP;从企业规模异质性来看,与大规模企业相比,金融发展更能助力中小规模企业全要素生产率的提升。基于上述研究,本文针对提升金融发展水平、促进企业TFP从而带动经济的高质量发展,从企业和政府两个方面提出了相关的政策建议。

关键词： 金融控股公司   财务管理机制   现状   对策  

摘要： 金融控股公司从事多种金融业务，面临的经营管理风险较多，因此全面提高财务管理质量和效率，对既有的财务管理方案进行有效完善，才能确保金融控股公司的财务管理职能得到良好发挥，不断提高其市场竞争力。为此，首先阐述财务管理的概念及内容，其次分析金融控股公司财务管理的特征并深入探讨金融控股公司财务管理机制建设现状，最后针对存在的问题提出了相应的对策。

关键词： 钢铁电商平台   供应链金融   优化策略   数据增信   普惠金融  

摘要： 随着产业互联网时代的到来，B2B领域基础设施建设日趋完善，产业内的钢铁电商平台结合行业特点，利用数字化手段及自身优势对传统供应链融资流程进行一系列改造，逐步呈现各角色各环节高效协同的态势，一定程度改善了钢铁行业融资环境及运营效率。但尽管如此，行业内中小微企业难以获取资金的情况仍大量存在，且近年在疫情的不确定性影响下更为明显。而银行由于在获取中小微企业真实运营情况方面的精力和能力有限，往往不愿过多尝试将资金直接放款至此类企业，故交易链条末端真正缺钱的中小微企业难以得到普惠资金的实际支持。如何降低资金供需方之间的信息不对称，让银行等金融机构放心大胆地进入钢铁等大宗商品行业这片万亿级的蓝海，是实际经济运作中一个亟待解决的行业难题。　　2022年5月的上海市政府常务会议指出，要下大力气推动经济重新振作、寻找新的增长点和发力点。电商平台因交易大数据的积累，在解决信任问题方面有先天优势，其作为供应链中的核心企业可以有效链接上下游企业及金融机构，通过信息整合构建完善的交易与风控体系，在降低企业成本的同时提升产业链各方的运作效率。伴随近年数字经济与金融科技的蓬勃发展，钢铁电商平台若能承担好“桥梁”这个角色，通过数据增信的方式让银行等金融机构与行业内中小微企业建立直接的授信关系，“贷”动企业发展，让普惠资金真正惠及实体经济，无疑是很好的发力点之一。　　本文以在国内有代表性的钢铁电商平台Z公司为案例研究对象，试图以平台供应链金融模式研究为切入点，以信息不对称、共享经济、交易成本等理论为指导依据，通过分析公司供应链金融模式优化前后的演变过程，探讨当前经济环境下适合钢铁电商平台的供应链金融运作模式，旨在为钢铁电商平台如何运用金融科技手段更好的开展供应链金融助力产业链发展起到一定的借鉴意义。　　全文主要研究思路如下。首先，通过阐述公司案例背景及其开展供应链金融的动因，并结合相关文献及理论依据，提出公司原有供应链金融模式运作过程中财务负担过重、银企间信任不足和金融与业务协同不足等问题。其次，通过分析得出授信主体不合理、银企信息不透明以及客户群体和业务场景解析不足为其问题的成因，再针对这些成因，论述公司应从加快平台角色转型、加强数据系统建设和加速金融产品创新三个方面设计基于数据增信的模式优化策略。再次，剖析了实施的七个步骤，对比分析优化前后供应链金融模式的特征及差异以及与同类平台对比的优劣势，并阐述了优化后的运营效果。最后，得出三点研究结论，一是钢铁电商平台需加快其在供应链金融运作模式中的角色转型，基于数据增信的融资模式提供更为系统性的金融解决方案，可以在有效减轻平台财务负担的同时，为链上中小微钢铁企业提供更多、更低利率的普惠资金，助力实体企业发展;二是钢铁电商平台需要依托技术优势和市场定位，通过科技赋能和数据中台建设，不断提升内外部数据融通程度以降低银企间信息不对称，优化供应链金融风险评估体系，重塑产业合作生态链;三是伴随市场环境和钢铁行业组织形态的不断变化，钢铁电商平台需对客户群体有充分的解读，结合不同的金融机构特点创新金融产品以满足客户差异化需求，提升平台综合服务能力并推动产业链优化升级。另外，通过本研究，在一定程度上也有助于探索金融科技在B2B领域的发展道路，为银行等金融机构进入工业互联网领域提供更多新的思路和启示，为创造更多符合行业特色的金融服务产品奠定基础。　　本文认为，钢铁电商平台依靠自身优势与金融机构深度合作，通过数据增信的方式助力平台上下游从金融机构直接获取贷款的供应链金融运作模式，将会是未来普惠金融在供应链金融领域的一个重要发展方向。以真实交易数据驱动的信用融资方式，会在钢铁行业内形成良币驱逐劣币的态势，不断净化市场环境，最终实现银行等金融机构、钢铁电商平台、中小微客户等多方共赢的局面。

关键词： 金融资产管理公司   不良资产   不良资产处置   处置方式  

摘要： 党的二十大报告提出,强化金融稳定保障体系,依法将各类金融活动全部纳入监管,守住不发生系统性风险底线。新冠疫情暴发后,我国经济增速明显放缓,实体经济受疫情影响较大,银行业不良资产率呈上升趋势。同时,随着金融供给侧改革的深化推进,金融风险防控在攻坚战后迈入体制机制建设时期,金融资产管理公司在防范金融风险、化解不良、推进经济结构转型中的作用再次凸显。C金融资产管理公司作为国内领先的金融资产管理公司,对防范化解金融风险具有重要作用,如何在科学发展中探索不良资产处置,成为当前C金融资产管理公司经营发展中的重要实践课题。本文以C金融资产管理公司不良资产处置为研究对象,对国内外相关文献进行了梳理,运用资产组合理论、信息不对称理论、金融创新理论、逆向选择和道德风险理论、冰棍效应等理论,运用PEST和SWOT分析C金融资产管理公司不良资产处置的宏观环境、自身优劣势以及机遇和挑战,并从不良资产处置流程、处置方式、估值定价、投后管理、处置成效等方面研究现状,通过访谈及问卷调查,发现C金融资产管理公司不良资产处置存在尽职调查不全面,估值定价欠精准;投后管理不精细,资产处置收益低;营销推广力度弱,资产处置效率低;处置手段较单一,重大项目处置难;激励机制不完善,业务保障不充分等方面问题。最后,本文借鉴国内外金融资产管理公司不良资产处置经验的基础上,从做实尽职调查,提升估值水平;强化投后管理,提高处置收益;加强营销推广,提高处置效率;优化处置方式,拓宽处置思路;健全激励机制,保障业务发展等方面给出优化对策,以期为其他金融资产管理公司不良资产处置提供参考。

关键词： 金融科技时代   证券公司   数字化转型  

摘要： 21世纪，我国迈入了快速发展时期，社会取得了巨大进步，科技水平持续提升，信息化时代随之到来。如今，大数据时代背景下，现代科学技术的使用范围越来越广泛，数字化经济也成了国家经济体制发展的必然趋势，受到了相关人士的关注与青睐。同时，相关政府部门也实现了数字化进程的进一步推动，数字化中国战略下，互联网和大数据等先进技术在各种行业领域中发挥着不同程度的作用。而证券行业作为我国社会经济发展中的重要一部分，在实际发展进程中，需结合金融科技时代化发展特征，促进证券公司进一步向数字化转型，持续提高资本市场服务市场经济产业的价值和效用，从而推动我国社会经济整体发展。

关键词： 金融衍生品   公司价值   对冲   Fama-French三因素模型  

摘要： 随着我国市场经济体制改革和对外开放的推进和深化,三年疫情结束且全面注册制也已经开始推行,海外风险的传入以及上市公司质量良莠不齐的情况越来越突出,我国实体行业面临的市场风险越来越大,对更有效更多样化的风险对冲工具的需求也随之增大。因此,我国已经陆续开始不同金融衍生品的交易,并且金融衍生品市场也慢慢开始生长,但是我国实体企业参与金融衍生品市场的积极性并不高,特别是与欧美等国家相比,我国实体企业的参与程度很低。为了解决我国实体企业参与金融衍生品市场程度低的问题,本文提出了两个问题:一是上市公司使用金融衍生产品的影响因素是什么,二是使用金融衍生品是否能增加上市公司的价值。本文首先对上市公司使用金融衍生产品的影响因素和金融衍生产品的使用对上市公司价值影响分别做了文献综述,讨论了目前学术上对这两个问题相对成熟的理论和未有定论的一些主要假说。然后针对我国金融衍生品市场发展情况进行了阐述,特别是关于我国金融衍生品的政策演变,论文按时间顺序将相关产品的诞生和终止以及相关法律法规的发布做了比较详细的展示。再按场内场外产品的分类方式,对我国的主要金融衍生品发展现状进行了剖析。随后对提出的两个问题进行了实证研究。本文从A股5000多家上市公司中的公告中筛选出2022年期间投资了金融衍生品的公司,选取了454家样本企业,从WIND数据库和国泰安数据库中提取相应的数据。然后根据前人的研究提出了公司规模假说、财务困境成本假说、避免“投资不足”假说、流动性假说、降低公司融资成本假说和管理层影响假说,并根据各个假说给出了相应的衡量指标作为因变量。使用Logit回归模型,将上市公司是否使用衍生品作为哑变量纳入研究,发现公司规模假说、财务困境成本假说、流动性假说和管理层影响假说等在我国上市公司使用衍生品的实践中存在显著性的相关关系,得出:(1)当公司的规模越大时,其越偏向于使用金融衍生产品工具;(2)财务困境成本越高的公司,越偏向于使用金融衍生产品工具;(3)公司负债水平越低或者流动性越高,越不偏向于使用金融衍生产品工具;(4)管理层持股比例越高,越偏向于使用金融衍生产品工具。在使用金融衍生品是否对上市公司价值有影响方面,提出了使用金融衍生品能提升上市公司价值的假设。在实证过程中,选用了托宾Q作为上市公司价值的指标,并使用了Fama-French三因素时间序列模型进行研究,采用了OLS线性回归模型进行实证研究。两个检验方法均得出,使用金融衍生品会增加上市公司价值的结论。最后,基于实证结果,论文进行了总结,并根据我国金融衍生品市场面临的问题,提出了相应的建议:稳步推进我国金融市场国际化、提高我国监管部门水平以及培养和引进专家和人才等建议。

关键词： 金融大数据   SAAS   产品研发过程   质量改进  

摘要： 随着大数据、人工智能等新一代信息技术的蓬勃发展,金融行业也在新的技术的加持下得到了飞速发展。大数据技术能够高效地处理海量数据的存储和分析,SAAS模式有建设成本低、在线自动更新、实时扩展等特性,在金融领域,大数据技术和SAAS相融合便产生了金融大数据SAAS产品,金融大数据SAAS产品兼具大数据技术精准高效和SAAS模式低成本、高可用、易维护的特点,对金融业务的增长有明显的推进作用。金融行业大部分业务流程涉及资金交易,因此对产品的质量要求非常高,而良好的产品质量离不开产品研发过程的质量管理,因此对产品研发的过程质量改进的研究十分有价值。B公司是一家以大数据和人工智能技术为依托的金融科技公司,面向金融机构提供辅助金融业务的SAAS类产品。虽然B公司近年来取得了业绩上的显著增长,但产品质量事故还时有发生。本文主要介绍了基于全面质量管理理论对B公司产品研发过程进行的质量改进研究,首先借鉴对质量管理领域的理论,找到适合B公司产品研发过程质量改进的理论依据,然后运用访谈和调查问卷的形式汇总B公司产品研发过程的问题,运用因果图法确定影响B公司产品质量的主要问题,并找到这些问题产生的原因,在此基础上形成包含质量目标、组织结构、质量保证流程、质量度量等六个方面的质量改进方案。通过实施本研究提出的质量改进方案,B公司取得了明显的改进成效,在本文最后,对研究进行总结分析,并得出了产品研发过程质量改进取得成功的几个关键因素,即目标驱动、广泛参与、事前控制以及持续改进。本研究成果帮助B公司优化其产品研发过程,并建立起了符合B公司发展现状的、可持续的质量管理体系,对同类的金融科技公司产品研发过程的质量改进也有一定参考和借鉴意义。

关键词： 企业金融化   企业出口   制造业   上市公司   固定效应模型  

摘要： 二十大报告指出,实体经济是发展的着力点,而制造业是实体经济的重要组成部分。金融化是一把双刃剑:过度金融化可能造成资本在金融市场空转、企业偏离主营业务导致长远发展受阻;适度企业金融化能够为企业提供资金支持等。出口是拉动经济增长的三驾马车之一,受疫情影响当前企业出口面临的风险不断加大。中国有世界上规模最大的制造业,近年来制造业企业出口规模也不断扩大。在企业金融化增速加快的今天,研究企业金融化对中国制造业企业出口的影响,能够为国家和企业带来重大意义。该研究能够在一定程度上为中国实体经济发展提供思路并为中国制造业企业在金融化背景下谋求生存之道提供参考。因此,本文将企业金融化和企业出口联系起来,以中国制造业企业为研究对象,考察企业金融化对企业出口的影响。本文通过整理相关数据,对我国近年来企业金融化的现状与企业出口的现状进行分析。首先,从企业金融化的角度分析实体企业的资产金融化趋势、主要活动类型、制造业企业开展金融化的目的与基础。其次,分析中国制造业企业出口规模、出口强度与出口质量。理论方面,本文基于企业金融化、企业出口的定义与本质对企业金融化和企业出口的内在关联进行研究。一方面,企业金融化对企业出口具有正面效应,包括:“蓄水池”效应、提高融资能力、资金营运能力、企业研发能力等;另一方面,企业金融化对企业出口具有负面效应,包括“挤出”效应、实体企业偏离主营业务、提高超额回报率、增加金融风险等。实证方面,本文基于中国制造业上市公司的微观数据实证检验金融化对企业出口的影响。研究结果表明:企业金融化会显著抑制企业出口。在研究不同企业进行企业金融化的差异影响时得出符合经济逻辑与实际情况的结论:首先,从不同所有制企业的角度来看,国有企业中企业金融化对企业出口的负面影响要比在非国有企业小。其次,从不同规模企业角度来看,相对规模小的企业在进行金融化活动时企业出口受到的负面影响更显著。第三,从不同权力集中度企业的角度来看,进行金融化时,权力集中度高的企业中金融化的负向影响更显著。第四,考虑不同盈利能力企业,企业金融化对盈利能力较弱的企业出口负向影响更显著。第五,考虑不同负债程度企业,企业金融化对负债程度高的企业出口负向影响更显著。基于上述结论,本文向政府以及企业提出了企业金融化和企业出口的建议。政府应当进行有效的金融监管、为企业营造良好投融资环境,制造业企业也应当科学、合理分配资金,发挥金融化的“蓄水池”作用。

关键词： 预期信用损失   模型   融资租赁资产   减值准备  

摘要： 为了解决2008年全球金融危机中金融资产减值采用已发生损失法所暴露的滞后性和顺周期性问题,2014年7月,国际会计准则理事会(IASB)发布了《国际财务报告准则第9号——金融工具》,该准则要求企业在新准则下计量金融资产减值时采用预期信用损失法代替已发生损失法。为实现与国际会计准则的趋同,2017年3月,中国财政部修订发布了《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》(以下简称新金融工具准则)。新金融工具准则对原会计核算,尤其是减值准备的计量作出了较大的调整,因此被称作执行难度最大的会计准则。新金融工具准则要求非上市企业从2021年起开始执行。由于新金融工具准则中预期信用损失法理论的复杂性、专业性,减值计量模型和方法的改变对金融机构减值管理产生重大影响。H金融租赁公司是一家以融资租赁为主业的中型金融租赁公司,2021年1月1日首次采用预期信用损失模型对金融资产进行减值计量。由于我国金融机构执行新金融工具准则的时间很短,行业实践经验和可借鉴的案例较少,H金融租赁公司作为非银行金融机构,在首次应用过程中存在较大问题,制约着预期信用损失模型的应用和实施效果。本文基于预期信用损失法理论内容采用的模型构建方法对H金融租赁公司的预期信用损失模型应用过程中存在的问题进行优化。首先通过预期信用损失模型的构建,梳理模型计量逻辑,对专业人员开展访谈,与已发生损失模型进行比较,以及与同业金融租赁公司应用预期信用损失模型的信息进行对比分析的方式,归纳发现模型应用过程中存在着阶段划分困难、参数众多人工处理难度大、计量的减值准备总额波动大、以及模型应用结果可比性较差等关键问题。其次,通过存在的问题逐一分析问题根源和成因,找出模型应用过程可通过完善信用风险识别评估管理、加强数据积累和应用系统建设、优化限额和定价管理、模型应用调整评估制度化等策略来进一步提升模型的应用效果。最后根据优化方案相应从加强组织领导、加大资源投入,提升风险管控以及培养专业人才四方面入手,全面优化预期信用损失模型的应用,进一步提升H金融租赁公司对融资租赁资产减值管理能力和水平。论文结论表明,通过对预期信用损失模型应用的优化,可使H金融租赁公司对融资租赁资产的减值管理更加精细化,一定程度上能使融资租赁资产的减值准备的计量效率更高,风险识别与减值的充分计量更加协调统一,风险管控能力稳步提高。有利于H金融租赁公司在融资租赁资产的风险管理能力、金融科技建设能力以及内部治理能力的发展和提升;从长远来看,也有助于H金融租赁公司战略转型,助力公司在新形势、新挑战和新机遇中实现高质量的可持续发展。