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关键词： 非金融资产管理公司   不良资产   投资   会计核算  

摘要： 为推动经济社会发展,有效盘活存量资产,促进国有资本布局结构调整,很多国有企业内部成立了专业化资产管理公司,作为企业重组、非主业资产及不良资产市场化、专业化运作和处置平台。但随着该类资产管理公司不良资产投资业务不断扩大,财政部持续完善企业会计准则体系,对财务人员的职业判断力提出了更高的要求。对当前国有非金融资产管理公司不良资产投资业务模式、会计核算方法进行研究分析,以期为相关财务人员提供参考。

关键词： 高管金融背景   环境绩效   污染物排放   环境投资  

摘要： 在绿色金融背景下,以烙印理论、高阶梯队理论为基础,利用制造业上市公司2014—2020年样本数据,探讨高管金融从业经历与企业环境绩效间的关系。研究表明:金融背景高管数量占高管总数的比例与企业环境绩效正相关,这是由于具有金融背景的高管更倾向于加大环境投入,进而有效控制了企业污染物排放;高管金融背景对企业环境绩效的积极作用主要体现于非国有企业中;较之有银行金融从业背景的高管,具有非银行金融从业背景的高管对企业环境绩效有更显著的推动作用。为配合国家实现“双碳”目标,降低污染物排放并实现绿色化转型,上市公司可适当增加金融从业背景高管人数,加强高管的绿色金融政策和产品知识培训,强化企业管理者的环保责任意识,制定适合企业发展的绿色低碳转型战略。

关键词： 金融科技   金融错配   创新可持续性   战略性新兴产业  

摘要： 金融科技作为金融与新兴数字技术耦合而成,又进一步赋能金融及实体经济的新产物,在激励企业创新、服务经济高质量发展中扮演着重要角色。本文基于2010—2020年A股战略性新兴产业上市公司数据并运用Python主题爬虫技术通过百度新闻关键词频构建的地区金融科技指标,以金融错配为切入视角实证考察了金融科技发展对战略性新兴产业上市企业创新可持续性的影响及其内在机理。研究发现,金融科技能够显著增强企业创新可持续性,且这一结论在经过内生性问题处理、稳健性检验后依然成立。机制分析表明,金融科技能够通过修正金融错配问题来提升企业创新可持续性。异质性分析表明,相较于资源、劳动密集型企业和东部地区企业,金融科技在技术密集以及中西部地区企业中,缓解金融错配进而激励企业创新可持续性的作用更为明显。

关键词： 数字金融   对外直接投资   融资约束   技术创新   全要素生产率  

摘要： 利用2011—2019年中国上市公司数据,实证研究数字金融对企业对外直接投资的影响效应和作用路径。研究结果发现,数字金融显著促进了企业对外直接投资,且数字金融的覆盖广度、使用深度和数字化程度均具有显著促进作用。从作用机制来看,数字金融主要通过缓解融资约束、提升技术创新和提高生产效率促进企业对外直接投资。异质性研究进一步发现数字金融对中小型企业、非国有企业和行业竞争程度低的企业促进作用更大。

关键词： 金融资产管理   金融监管   合规建设  

摘要： 金融资产管理公司作为以不良资产为主业的特殊金融机构,在金融风险防控中发挥着重要作用,同时也面临着较大的现代化转型压力,这其中,在监管指导下开展合规建设是关键。对金融资产管理公司而言,加强合规建设不仅是企业治理结构的发展需求,也是依法合规展业及遵循监管导向的必然要求。鉴于此,金融资产管理公司必须全面强化合规建设,深入贯彻落实监管要求,建立健全合规管理体系,加强相关部门协同联动,完善合规考核检查机制,探索更深层次、符合长期发展需求的合规建设路径。

关键词： 金融错配   财政效率   门槛效应   全要素生产率  

摘要： 中国经济高质量发展的新动能依赖于全要素生产率的提高,鉴于金融和财政活动可以引导要素的优化配置,因此,改善金融错配和提高财政效率势必会成为提高全要素生产率的重要方式。本文运用门槛变量模型探讨金融错配与财政效率对全要素生产率的影响,研究发现:金融错配与全要素生产率负相关,但当金融错配超过一定的临界点时,其负面影响无法传导至全要素生产率;财政效率则对全要素生产率产生正向作用,在适度的财政规模及财政压力下,其推动全要素生产率的提高效果非常明显;当同时考虑金融错配与财政效率对全要素生产率的影响时,财政效率可以平滑金融错配的负向影响,且当金融错配超出一定的临界点时,对全要素生产率的影响将由财政效率发挥主导作用。据此,提出的政策建议是:继续深化金融供给侧结构性改革;注重财政工具对市场调控的必要性和有效性;积极发挥地方政府财政措施的效力。

关键词： 数字普惠金融   融资约束   非效率投资  

摘要： 随着数字技术和普惠金融理念的不断融合,数字普惠金融已成为时代发展趋势,要求企业优化资源配置,强化精准投入、精准作业、精准评价。选取2011—2020年沪深A股上市公司数据,实证检验数字普惠金融对上市公司非效率投资行为的影响及其传导机制。研究表明:数字普惠金融对公司非效率投资行为具有抑制作用;“数字普惠金融-融资约束-投资过度-公司投资效率”的传递路径有效,揭示了数字普惠金融对公司非效率投资的作用机理。研究结果不仅为非效率投资与数字普惠金融关系的后续研究提供了思路,而且能够为政府相关部门健全有中国特色的数字普惠金融体系,引导企业理性投资,促进企业持续健康成长提供决策参考,有力推动我国经济高质量发展。

关键词： 过度自信   创新   金融化   研发投入  

摘要： 创新在经济发展中扮演着不可替代的重要角色,是引领企业发展的“第一动力”.本文基于2007-2019年非金融类沪深A股上市公司,研究了高管过度自信对企业创新的影响,并进一步结合企业金融化视角展开分析.研究发现,高管过度自信抑制了企业创新投入,企业金融化加剧了此效应.进一步区分企业的异质性,本文发现在小规模企业、非国有企业以及低透明度企业中,企业“脱实向虚”对高管过度自信与创新投入抑制关系的增强效应更为明显.经过一系列稳健性检验后,本文研究结论依然稳健成立.研究结果表明,过度自信的企业高管更倾向于投资风险高、收益快的金融资产,从而对企业研发投入产生“挤出”效应,抑制了企业创新.本文研究结论能够应用于上市公司治理实践,深化对高管特征与企业创新选择关系的理解,有助于实现企业高质量发展.

关键词： 声誉机制   中华老字号   品牌价值   内部治理  

摘要： 中华老字号品牌是一项独特的公司声誉资产,为研究公司声誉价值提供了较好的计量识别环境,有助于解决以往金融中介声誉研究存在的内生性问题。本文以1992—2014年A股上市公司为研究样本,发现拥有老字号品牌的公司有着显著更低的IPO抑价率,且上市后融资约束问题更小、股票市场表现更好、经营业绩更为稳健,说明老字号品牌作为公司声誉资产,能够有效地发挥信息鉴证效应。机制分析表明,老字号公司声誉能够促进管理层利益兼容,提高内部治理效率,从而形成自觉维护声誉的良性循环。因此,本文不仅发现公司声誉可以作为判断公司价值的有效指标,而且通过研究中华老字号品牌的声誉价值对公司业绩和内部治理的促进作用,为新发展阶段下国有企业混合所有制改革提供了一定的借鉴意义。

关键词： ESG   财务绩效   配对交易   收益水平   稳定性  

摘要： ESG投资作为一种新兴的责任投资模式,近些年来在国内外逐渐得到投资者的认可。本文使用2017—2019年中国全部A股上市公司数据,探究企业ESG与财务绩效之间的关系,并以金融行业为例分别探究公司ESG和财务绩效对配对交易收益水平和稳定性的影响。结果表明:(1)企业的ESG指数与财务绩效之间呈现出明显的正相关关系;(2)选择较高ESG评级的股票对能够提高配对交易的收益水平和稳定性;(3)选择较高财务绩效的股票对能够提高配对交易收益水平,但无法提升稳定性。本文研究有助于投资者了解我国ESG理念的践行以及对ESG投资的认可程度,为政府和监管机构制定ESG相关的方针政策提供依据。