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关键词： 地方国有融资平台公司   债务   风险控制  

摘要： 文章剖析了地方国有融资平台公司职能及债务风险的形成原因，分析了地方国有融资平台公司债务风险控制的策略，并对地方国有融资平台公司的转型发展提出了切实可行的建议。

关键词： 绿色金融政策   信息披露质量   融资约束   灵活施策   激励  

摘要： 绿色金融政策的推出旨在将环保考量融入投融资活动，实现资金的绿色配置。将2016年G20杭州峰会视为我国全面实施绿色金融政策的起点，以关乎绿色金融市场透明度的信息披露为视角，选取A股制造业上市公司为样本，实证分析其公开披露的信息。样本企业在政策全面实施后披露的信息，无论是财务信息还是非财务信息的质量均有所下降。通过内在机制检验后发现信息披露质量降低的原因在于，企业为获取信贷资源会选择迎合政策偏好，以应对绿色金融政策下严苛的融资约束。提出监管方需要灵活施策，进一步完善相关绩效指标和测量工具；企业需要找寻绿色转型的内在动力，尝试跨行业合作和多技术路径组合；金融及中介机构需要持续创新绿色金融产品与服务，建立科学、规范和可操作的管理体系。只有各方合力，才能真正激励企业走上绿色转型发展之路。

关键词： 公司金融   横纵联合   建构情景   创新模式  

摘要： 公司金融课程是金融学专业的核心课程，是一门实用性强的专业课程。以“新文科”建设为指导，以学生为中心，基于建构主义理论探究公司金融课程教学创新模式。通过问卷调研发现公司金融课程内容复杂、缺少趣味性和本土性等特点，导致学生畏难情绪高，课堂参与度低，期待感低。课程以教研立项为先导，本着“研学融合、学科交叉、持续改进、学生为核”的创新理念，探索形成了横纵联合教学创新模式。以横纵联合教学模式为抓手，重构课程内容体系；以建构情景教学为核心，打造学生主动参与课堂的教学空间；以建立“四味”案例库为载体，运用AI技术建构情景剧本杀，培养学生中西融合的高阶思维；以构建四维评价体系为驱动，常态化反馈改进，促使师生共同成长。进而引导学生形成“学—悟—辨—思—建—融”的核心素养，培养满足数字经济时代企业发展需求的高质量金融人才。

关键词： 地方金融控股公司   区域产业   产业选择   产业升级   产业创新  

摘要： 文章从地方金融控股公司支持区域产业发展的路径及优势出发，介绍了地方金融控股公司支持区域产业发展的主要方式，探索了地方金融控股公司支持区域产业发展存在的问题，提出了优化综合金融服务供给、推动数字化转型与数字经济布局、注重产业金融人才培养等有效措施。

关键词： 小贷公司   供应链金融   挑战   措施  

摘要： 近年来，供应链金融作为一种新兴的金融服务模式，受到了业界的广泛关注。供应链金融通过整合供应链上下游的资金流、信息流和物流，可以有效地解决中小企业融资难、融资贵的问题，提高整个供应链的运作效率。基于此，本文对小贷公司向供应链金融公司转型的相关问题进行了系统分析，以期为推动小贷公司向供应链金融公司转型提供有益的参考与借鉴。

关键词： 延伸产业链金融试点   供应商   融资约束   商业信用占用  

摘要： 企业集团产业链上游供应商们单次资金需求相对较低,但由于融资的频次较高,对贷款的速度有更高的期望,因此传统的银行贷款审查和放款流程难以满足其紧迫的资金需求。延伸产业链金融试点为供应商增加了一个规范化的融资渠道,极大地提升其融资的便利性;降低融资成本;助其加速资金回笼,有效缓解流动性压力;业务办理高效,资金到账迅速;可以增强外部供应商与集团单位之间的业务关系,并推动供应商与其成员单位形成长久的合作伙伴关系;通过优惠的贴现价格帮助其解决融资难题。但是在产业链中,核心企业处于强势地位,供应商处于弱势,议价能力较低,就更容易被强势客户要求提供更多的商业信用,从而增加其经营风险。文章从银监会发布的“企业集团财务公司延伸产业链金融服务试点”这一相关政策入手,利用2011-2022年企业集团成员单位上游供应商的财务数据,分析该试点业务的开展是否能够缓解企业集团成员单位上游供应商的融资约束以及该业务是否同时增加了成员单位对供应商的商业信用占用程度。首先梳理了产业链金融与供应链金融的相关文献;其次,对有关产业链金融与中小企业融资约束和商业信用占用的关系的相关文献进行梳理;再根据有关政策背景介绍产业链金融试点的相关业务及其发展现状,将试点业务的开展情况与相关经济学理论结合分析;然后根据现金-现金流敏感性模型以及多期双重差分模型进行实证分析并进行稳健性检验得出以下结论:(1)企业集团的上游供应商目前面临融资约束问题。(2)延伸产业链金融试点可以缓解上游供应商的融资约束,但是效果不明显。(3)延伸产业链金融试点会使得企业集团成员单位加大对上游供应商的商业信用占用程度。(4)客户集中度在延伸产业链金融试点对成员单位供应商商业信用占用程度的影响上起到遮掩作用。最后,根据实证研究结果,对全文进行了总结,并提出政策建议:完善金融服务产业链服务基础、通过搭建信息系统平台来降低金融交易成本、健全金融服务风险管控体系、加强信息系统建设、强化资金使用监督,保证专款专用等。总之,财务公司延伸产业链金融服务是财务公司首次开展集团外供应商融资业务,需要更加注重风险防范,建立完善的风险管理体系是保障延伸产业链金融服务长期稳定发展的重要措施。

关键词： 数字普惠金融   股票流动性   企业技术创新   信息不对称程度   双向固定效应模型  

摘要： 党的二十大报告中明确指出,要着力推动高质量发展,强调“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”,而金融是推动经济社会发展的重要力量,实现高质量发展就需要高质量金融的帮助。近年来数字技术与普惠金融相结合使得新兴的数字普惠金融得以形成,传统金融的服务模式发生了巨大改变。有条不紊地推动数字普惠金融的进步,能够满足广大人民和实体经济多元化的金融需求,从而为经济和社会的高质量发展提供坚实的支持。与此同时,股票市场作为金融行业的核心组成部分,在金融发展中具有重要作用,而股票流动性是衡量股票市场发展的关键指标,充足的流动性能够满足投资者的交易需求和企业的资金需求,使得资金充分、高效运转。基于此,有必要对数字普惠金融和我国上市公司股票流动性两者之间的关系展开深入的研究。本文使用了2011-2021年间中国A股上市公司的数据作为研究样本,并与省级数字普惠金融指数进行了匹配。通过构建双向固定效应模型,实证分析了数字普惠金融对中国A股上市公司的股票流动性的影响,并进一步进行了内生性检验和稳健性检验,以确保研究结论的准确性和可靠性。其次,通过分组回归的方式进行异质性分析。最后,构建中介效应模型分别检验企业技术创新水平和信息不对称程度在数字普惠金融对股票流动性影响过程中的中介作用。通过实证分析发现:(1)数字普惠金融的发展能够促进A股上市公司股票流动性的提升,并且从数字普惠金融指数的三个子维度来看,数字普惠金融覆盖广度、使用深度和数字化程度分别对A股上市公司股票流动性具有促进作用。(2)数字普惠金融发展对A股上市公司股票流动性的促进作用呈现出明显的异质性特征。首先,与国有企业相比,数字普惠金融对非国有企业的股票流动性的促进作用更加显著。其次,与大规模公司相比,数字普惠金融对小规模公司股票流动性的促进作用更明显。此外,数字普惠金融对制造业公司股票流动性的正向影响要略高于数字普惠金融对非制造业公司股票流动性的正向影响。(3)技术创新水平在数字普惠金融影响A股上市公司股票流动性的过程中起到一定的中介作用,数字普惠金融可以通过促进企业技术创新来提高股票流动性。(4)信息不对称程度在数字普惠金融影响A股上市公司股票流动性的过程中起到一定的中介作用,数字普惠金融可以通过降低公司信息不对称程度来提高股票流动性。根据研究结论,从政府层面和上市公司层面提出以下建议。对政府来说,应积极推进数字普惠金融的健康稳定发展,加速完善数字普惠金融的监管体系,推进数字普惠金融在企业创新领域中的应用。对上市公司来说,需要有效提高信息透明程度,并重视数字普惠金融带来的发展机遇。本文的创新点在于以下几个方面。(1)研究视角的创新。在所参考的文献中发现,在已有的大多数文献中,鲜有学者将数字普惠金融和A股上市公司股票流动性两者联系起来进行研究,因此,本文的选题还是较为新颖的。(2)研究方法的创新。本文将A股上市公司按照行业划分标准分为制造业公司和非制造业公司后进行了异质性分析,以此分析数字普惠金融对制造业和非制造业公司股票流动性的影响是否有差异,以往的研究较少关注这一方面。以往的部分相关文献通过被分析师关注度来衡量信息不对称程度,而考虑到分析师主要通过撰写相关的研究报告给出投资建议与评级,因此,本文采用了被研报关注度来衡量信息不对称程度,并检验信息不对称程度在数字普惠金融和A股上市公司股票流动性之间的中介作用。

关键词： 制造业企业金融化   公司财务绩效   机构投资者  

摘要： 近年来,我国经济正在经历从高速增长向高质量发展阶段转变,国家愈发重视实体经济的发展。党的十九大指出“建设现代化经济体系,必须把发展经济的着力点放在实体经济上”。二十大报告继续强调“金融发展要把为实体经济服务作为出发点和落脚点”,实体经济作为我国经济发展的立身之本、财富之源,要始终坚持其在我国发展的主导地位。制造业作为我国实体经济的基础行业,部分企业在传统经营管理模式下,发展面临如产能过剩、发展动力不足等诸多挑战,特别是在看到金融和房地产产业近年的蓬勃发展后,受到诱惑,也尝试将资金投入到金融系统中,使得我国经济呈现出“脱实向虚”倾向。大量资金脱离实体企业,造成金融业偏离了服务实体经济的根本,长此以往,容易引发系统性风险。因此,本文旨在研究研究制造业企业金融化对公司财务绩效的影响。 同时,近年来,机构投资者凭借专业优势深度参与公司治理,作为影响企业股权结构的一支新生力量,能否发挥治理效能推动企业发展,同样值得探究。综合考虑后,本文选择对制造业企业金融化、机构投资者和公司财务绩效三者关系进行研究。在对已有的相关文献进行梳理后,明确了企业金融化、机构投资者和公司财务绩效的概念,阐述了预防性储蓄理论、投资替代理论和利益相关者理论,并结合已有研究提出本文假设,实证检验三者关系,在此基础上进一步分析不同产权性质、生命周期以及企业规模下,企业金融化与公司财务绩效间的关系。 综上,本文选择以2013年-2022年制造业上市公司近十年的数据作为样本,使用固定效应模型研究企业金融化、机构投资者对公司财务绩效的影响,得出如下结论:(1)于制造业企业而言,其金融化程度越深,对公司绩效的损害效果越严重。(2)机构投资者持股能够发挥其外部监管作用,弱化企业金融化行为对经营绩效的不利影响。(3)不同类型的机构投资者所起的调节效果不同。(4)进一步分析得出,非国有企业、处于成长期和衰退期的企业和大规模企业金融化行为对公司财务绩效的损害更为明显。最后,针对上述结论,从企业和政府两方面,提出重视主营业务经营、提高金融资产配置警惕意识和健全企业内部治理结构等建议,从而推动制造业企业的高质量发展。