关键词:
金融资产配置
企业创新
融资约束
现金流风险
银行业竞争
摘要:
在我国加快构建新发展格局的背景下,实体企业金融化行为将对企业创新活动产生复杂影响。文章阐释金融资产配置对企业创新的影响及其中介效应和调节效应,基于2009—2021年沪深交易所A股上市公司相关数据,实证检验了金融资产配置对企业创新的作用机理。研究发现,短期金融资产配置对企业创新具有促进作用,长期金融资产配置对企业创新具有抑制作用。短期金融资产配置对战略性新兴产业企业创新的促进作用更大,长期金融资产配置对战略性新兴产业企业创新的抑制作用更小。机制检验表明,短期金融资产配置通过缓解企业融资约束进而促进企业创新,长期金融资产配置通过加大企业现金流风险进而抑制企业创新。银行业竞争加剧削弱了短期金融资产配置对企业创新的促进作用,也削弱了长期金融资产配置对企业创新的抑制作用。由此,文章提出应坚守金融服务实体经济本源,优化企业金融资产配置,筑牢防范金融风险底线;完善金融协同治理机制,加大金融政策扶持力度,发挥金融资产配置效能;统一金融行业交易标准,严格规范市场准入管理,促进银行业有序竞争;提升企业资产配置效率,优化金融资产期限结构,保持流动性合理充裕。