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关键词： 绿色金融   企业ESG表现   融资约束   绿色创新  

摘要： 绿色金融是推动经济社会可持续发展的重要力量，环境、社会和治理（Environment， Social and Governance， ESG）表现是衡量企业可持续发展水平的重要标准。探究绿色金融发展能否赋能企业ESG表现的提升具有重要意义。本文基于2014—2022年中国A股上市公司的数据考察绿色金融对ESG表现的影响。研究发现：绿色金融与ESG表现存在显著的正相关关系，证明绿色金融对企业ESG表现提升具有赋能效应，且绿色金融对ESG单一维度环境（E）、社会（S）、治理（G）表现均有显著的促进效果。绿色金融对异质性企业的ESG表现呈现非对称性影响，具体表现在绿色金融对东部地区和小规模企业ESG表现的促进作用更加显著。对绿色金融影响ESG表现的机制进行研究发现，绿色金融促进企业ESG表现主要通过融资赋能效应（即缓解企业融资约束）和技术赋能效应（即提高企业绿色创新的数量和质量）来实现。该研究厘清了绿色金融推动企业ESG表现的内在逻辑，为发展绿色金融、提升企业ESG表现提供政策启示。

关键词： 互联网金融   证券公司   盈利能力  

摘要： 互联网金融的崛起以其低成本、高效率和高速交易等特性,改变传统证券行业的交易方式和经营模式,给传统证券行业带来巨大的冲击。本文旨在通过对证券公司业务管理、经营效率和风险控制等三个关键方面的分析,讨论互联网金融对证券公司盈利能力的影响,特别关注不同证券公司所受到的差异化影响。通过分析,理清互联网金融与证券行业之间的联系,并据此阐述各个方面对证券公司盈利能力的具体影响,从而推动证券行业朝着更有序和多元化的方向发展。

关键词： 金融监管   金融创新   金融业综合经营   金融控股公司   市场竞争   化解金融风险   金融强国   主要领导干部  

摘要： 2023年中央金融工作会议强调,“要全面加强金融监管,有效防范化解金融风险。”2024年召开的省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班上也释放出加强监管的信号,指出金融强国建设的六大核心要素之一就是“强大的金融监管”,提出监管要“长牙带刺”、有棱有角。金融控股公司是市场竞争、金融创新和金融业综合经营等多因素共同作用的结果。

关键词： 企业金融化   公司治理   股权再融资  

摘要： 本文以2007—2021年沪深A股上市公司作为研究样本,研究了企业金融化对上市公司股权再融资的影响,并进一步考查了公司治理在两者之间的调节作用。实证结果显示,企业金融化显著抑制了上市公司股权再融资,支持金融资产“资本逐利”动机,并且这种抑制作用主要来源于第Ⅱ类金融资产,公司治理能够弱化企业金融化对上市公司股权再融资的抑制作用。研究结论对于上市公司的金融化行为具有警示作用,也有助于投资者做出正确的股票投资决策,从而促进我国资本市场高质量发展。

关键词： 金融错配   债务违约   配置效率   数字化转型   动态叠加效应  

摘要： 金融错配严重降低了金融服务实体经济的能力,制约着经济的高质量发展,但它是否加剧了企业的债务违约风险,尚无明确证据。基于2008~2022年中国A股上市企业的微观数据,通过对企业层面金融错配负担水平进行度量,系统探究金融错配对企业债务违约风险的影响及作用机制,并考察企业数字化转型对二者关系的调节效应。研究表明,金融错配能够显著提高企业的债务违约风险水平,且该作用主要通过改变企业的负债方式、降低企业的效率水平和促进企业的金融资产配置等予以实现。拓展性分析发现,在高成长性和欠发达地区的企业中,金融错配的影响更为突出。此外,企业的数字化转型能够有效弱化金融错配所引发的债务违约效应,且该作用具有长期的动态叠加特征。据此,应不断深化金融体制市场化改革,持续推动企业的数字化转型,从而提高金融的触达性和配置效率,有效降低企业的债务违约风险。

关键词： 金融支持   政府补助   创新投入   产教融合型企业  

摘要： 基于2019—2022年我国279家A股上市的产教融合型企业的面板数据,构建计量模型,实证探究金融支持对产教融合型企业创新投入的影响效应,政府补助在其中的调节作用以及金融支持影响产教融合型企业创新的作用机制,结果发现:(1)金融支持对产教融合型企业创新投入会产生显著的促进效应。(2)政府部门向企业提供的补助越多,产教融合型企业的创新投入也越多,且政府补助可以强化金融支持对产教融合型企业创新投入的正向效应。(3)金融支持能够通过减轻企业面临的融资约束,从而提升产教融合型企业的创新投入。融资约束在金融支持影响产教融合型企业创新投入中发挥全部中介作用。基于此,可以从改善金融环境、加大政府补助力度、重视金融和财政的协同作用等方面着手,持续推动产教融合型企业增加创新投入,全面提升产教融合型企业创新能力。

关键词： 影子银行   金融稳定   向量误差修正模型   脱实向虚   金融化  

摘要： 影子银行因其规模的日益扩大及其带来的巨大影响而受到政府与学术界的广泛关注。本文基于上市公司财务数据和金融稳定相关数据,运用CRITIC指数构建法和误差修正模型,对上市公司影子银行化对金融稳定的影响与机制进行了理论分析与实证检验。研究发现:上市公司影子银行化提高了经济金融化程度,进而增加金融脆弱性而影响金融稳定。金融稳定更多受到东部、中部地区上市公司影子银行化的影响。相较于规模较小与盈利能力较弱上市公司,规模较大上市公司与盈利能力较强上市公司影子银行化对金融稳定造成的影响更大。研究结果有助于深化影子银行发展对金融稳定影响的理解,对强化上市公司金融化行为监管,维护金融稳定,实现金融高质量发展具有重要的政策意义。

关键词： 金融资产配置   企业创新   融资约束   现金流风险   银行业竞争  

摘要： 在我国加快构建新发展格局的背景下,实体企业金融化行为将对企业创新活动产生复杂影响。文章阐释金融资产配置对企业创新的影响及其中介效应和调节效应,基于2009—2021年沪深交易所A股上市公司相关数据,实证检验了金融资产配置对企业创新的作用机理。研究发现,短期金融资产配置对企业创新具有促进作用,长期金融资产配置对企业创新具有抑制作用。短期金融资产配置对战略性新兴产业企业创新的促进作用更大,长期金融资产配置对战略性新兴产业企业创新的抑制作用更小。机制检验表明,短期金融资产配置通过缓解企业融资约束进而促进企业创新,长期金融资产配置通过加大企业现金流风险进而抑制企业创新。银行业竞争加剧削弱了短期金融资产配置对企业创新的促进作用,也削弱了长期金融资产配置对企业创新的抑制作用。由此,文章提出应坚守金融服务实体经济本源,优化企业金融资产配置,筑牢防范金融风险底线;完善金融协同治理机制,加大金融政策扶持力度,发挥金融资产配置效能;统一金融行业交易标准,严格规范市场准入管理,促进银行业有序竞争;提升企业资产配置效率,优化金融资产期限结构,保持流动性合理充裕。

关键词： 副总裁   市场活力   风投   风险共担   新业态   利益共享   服务实体经济   中国风险投资  

摘要： 近年来,以证券和风投为代表的资本市场,通过推行基础制度的改革,显著推动了资源的合理配置,并建立了风险共担与利益共享的新机制。在推动新质生产力发展方面,资本市场为科技创新和新业态的发展提供了充足的资金支持,极大激发了市场活力。其间,某些行业专家的创新理念与市场实操,为市场和产业的持续发展注入了源源不断的新动力。